Valor Extrínseco x Valor Intrínseco

Valor Intrínseco: O valor intrínseco de uma opção é a diferença positiva entre o preço de mercado do ativo subjacente e o preço de exercício da opção. Opções “ITM” têm valor intrínseco, enquanto opções “ATM” e “OTM” não têm valor intrínseco, somente extrínseco.

Valor Extrínseco: O valor extrínseco é a diferença entre o preço total da opção (prêmio) e seu valor intrínseco. Opções com maior tempo até o vencimento geralmente têm mais valor extrínseco, pois há mais incerteza sobre a direção futura do preço do ativo subjacente.

Exemplos de CALL e PUT ITMs com Petr4 (Petrobrás) custando R$41,61:

CALL ITM:

A CALL PETRF432, strike R$40,45 se encontra ITM.

Ocasionando assim uma diferença de preço (prejuízo) de R$1,16.

Caso eu estivesse comprado na opção, ela teria R$1,16 de valor intrínseco, ou seja, eu poderia vender a mesma com lucro ou exercer meu direito de comprar o papel com esse desconto.

Hoje, o preço de último negócio dessa opção PETRF432 é R$2,37, o que significa:

R$1,16 de valor intrínseco (diferença entre o strike e o valor de tela do ativo)

R$1,21 de valor extrínseco.

PUT ITM:

A PUT PETRR452, strike R$42,45 se encontra ITM.

Ocasionando assim uma diferença de preço (prejuízo) de R$0,84.

Hoje, o preço de último negócio dessa opção PETRR452 é R$1,58, o que significa:

R$0,84 de valor intrínseco (diferença entre o strike e o valor de tela do ativo)

R$0,74 de valor extrínseco.

Opções ITM, “dentro do dinheiro” tem valor intrínseco, além do valor extrínseco.